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7月以來，原油大跌開啟苯乙烯一波由成本面塌陷引發(fā)的跌勢，近期原油價格有止跌跡象，苯乙烯主要原料純苯價格開始上行，但苯乙烯跌勢不止。數(shù)據(jù)顯示，9月7日到9月11日，苯乙烯價格跌幅達(dá)到400元-450元/噸。

什么因素打破了成本面的支撐，導(dǎo)致苯乙烯價格持續(xù)下跌？安迅思分析師許諾認(rèn)為，9月以來的這波苯乙烯價格下跌，主導(dǎo)因素是需求疲軟，與之前兩個月的成本塌陷不同。

“9月ABS行業(yè)開工將較8月下調(diào)，致使苯乙烯消耗總量萎縮?！痹S諾說。

許諾分析，由于中國GDP增速放緩，終端汽車、家電行業(yè)發(fā)展受到直接影響，銷售量自今年第二季度起，出現(xiàn)近3年來的首次連續(xù)萎縮，直接導(dǎo)致ABS成品銷售受阻。然而，在此期間，ABS開工情況并未隨銷售量的下降而下降，致使ABS庫存高企。9月起，此負(fù)面效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，ABS工廠在銷售及庫存壓力下，開工負(fù)荷開始下降。

根據(jù)安迅思的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，9月7日到9月11日，ABS開工率為71%，同比下降3個百分點(diǎn)，臺化45萬噸裝置負(fù)荷下降10%左右，且部分ABS廠家已減少9月苯乙烯合約量，不排除后期開工繼續(xù)下調(diào)的可能。另外，兩大下游行業(yè)EPS、PS旺季效應(yīng)亦不明顯，預(yù)計開工難有大幅提升，不足以彌補(bǔ)ABS的需求缺口。

值得注意的是，市場前期并未預(yù)期到此次9月需求的萎縮，從而使得供應(yīng)相對更為充裕。

9月本是苯乙烯傳統(tǒng)需求旺季，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，下游往年9月對SM需求多較8月增加，比如中國ABS行業(yè)2014年8月開工率為68%，9月開工率為70%；2013年8月為56%，而9月為58%.在此預(yù)期下，貿(mào)易商一般會提前做準(zhǔn)備，國內(nèi)苯乙烯工廠盡可能不安排9月停車檢修。

回顧歷史數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，中國9月苯乙烯國內(nèi)產(chǎn)量多增加，比如2014年8、9月產(chǎn)量分別為44.07萬噸、45.36萬噸，2013年分別為42.05萬噸、45.84萬噸，2012年分別為36.63萬噸、38.33萬噸。

“2015年亦是如此，下半年苯乙烯裝置集中檢修10月方才開始，9月國內(nèi)苯乙烯產(chǎn)量較8月增加可能較大，9月苯乙烯總體到貨較多，預(yù)計進(jìn)口量30萬噸左右，預(yù)計中國市場苯乙烯供應(yīng)總量（國內(nèi)產(chǎn)量+進(jìn)口量）較8月有所增加?！痹S諾說。

在許諾看來，此次ABS開工率的超預(yù)期下降對苯乙烯整體供需的影響較大，已擊敗成本因素，成為主導(dǎo)目前苯乙烯價格下跌的主因。

“對于后市，ABS高企的成品庫存有待時間消耗，預(yù)計SM需求短期內(nèi)難有好轉(zhuǎn)，繼續(xù)利空苯乙烯價格。與此同時，原料BZ供需持續(xù)走強(qiáng)，內(nèi)貿(mào)價格仍有上漲空間，SM行情來自成本面的支撐將繼續(xù)加強(qiáng)，預(yù)計苯乙烯成本面與供需面將繼續(xù)博弈。在博弈的過程中，兩者可能會達(dá)到新的平衡點(diǎn)，從而使得影響行情的主導(dǎo)因素再次改變，也許那便是跌勢終止之時?！痹S諾說。