7月以來,原油大跌開啟苯乙烯一波由成本面塌陷引發(fā)的跌勢,近期原油價格有止跌跡象,苯乙烯主要原料純苯價格開始上行,但苯乙烯跌勢不止。數(shù)據(jù)顯示,9月7日到9月11日,苯乙烯價格跌幅達(dá)到400元-450元/噸。
什么因素打破了成本面的支撐,導(dǎo)致苯乙烯價格持續(xù)下跌?安迅思分析師許諾認(rèn)為,9月以來的這波苯乙烯價格下跌,主導(dǎo)因素是需求疲軟,與之前兩個月的成本塌陷不同。
“9月ABS行業(yè)開工將較8月下調(diào),致使苯乙烯消耗總量萎縮?!痹S諾說。
許諾分析,由于中國GDP增速放緩,終端汽車、家電行業(yè)發(fā)展受到直接影響,銷售量自今年第二季度起,出現(xiàn)近3年來的首次連續(xù)萎縮,直接導(dǎo)致ABS成品銷售受阻。然而,在此期間,ABS開工情況并未隨銷售量的下降而下降,致使ABS庫存高企。9月起,此負(fù)面效應(yīng)逐漸顯現(xiàn),ABS工廠在銷售及庫存壓力下,開工負(fù)荷開始下降。
根據(jù)安迅思的統(tǒng)計數(shù)據(jù),9月7日到9月11日,ABS開工率為71%,同比下降3個百分點(diǎn),臺化45萬噸裝置負(fù)荷下降10%左右,且部分ABS廠家已減少9月苯乙烯合約量,不排除后期開工繼續(xù)下調(diào)的可能。另外,兩大下游行業(yè)EPS、PS旺季效應(yīng)亦不明顯,預(yù)計開工難有大幅提升,不足以彌補(bǔ)ABS的需求缺口。
值得注意的是,市場前期并未預(yù)期到此次9月需求的萎縮,從而使得供應(yīng)相對更為充裕。
9月本是苯乙烯傳統(tǒng)需求旺季,根據(jù)歷史數(shù)據(jù),下游往年9月對SM需求多較8月增加,比如中國ABS行業(yè)2014年8月開工率為68%,9月開工率為70%;2013年8月為56%,而9月為58%.在此預(yù)期下,貿(mào)易商一般會提前做準(zhǔn)備,國內(nèi)苯乙烯工廠盡可能不安排9月停車檢修。
回顧歷史數(shù)據(jù),可以發(fā)現(xiàn),中國9月苯乙烯國內(nèi)產(chǎn)量多增加,比如2014年8、9月產(chǎn)量分別為44.07萬噸、45.36萬噸,2013年分別為42.05萬噸、45.84萬噸,2012年分別為36.63萬噸、38.33萬噸。
“2015年亦是如此,下半年苯乙烯裝置集中檢修10月方才開始,9月國內(nèi)苯乙烯產(chǎn)量較8月增加可能較大,9月苯乙烯總體到貨較多,預(yù)計進(jìn)口量30萬噸左右,預(yù)計中國市場苯乙烯供應(yīng)總量(國內(nèi)產(chǎn)量+進(jìn)口量)較8月有所增加?!痹S諾說。
在許諾看來,此次ABS開工率的超預(yù)期下降對苯乙烯整體供需的影響較大,已擊敗成本因素,成為主導(dǎo)目前苯乙烯價格下跌的主因。
“對于后市,ABS高企的成品庫存有待時間消耗,預(yù)計SM需求短期內(nèi)難有好轉(zhuǎn),繼續(xù)利空苯乙烯價格。與此同時,原料BZ供需持續(xù)走強(qiáng),內(nèi)貿(mào)價格仍有上漲空間,SM行情來自成本面的支撐將繼續(xù)加強(qiáng),預(yù)計苯乙烯成本面與供需面將繼續(xù)博弈。在博弈的過程中,兩者可能會達(dá)到新的平衡點(diǎn),從而使得影響行情的主導(dǎo)因素再次改變,也許那便是跌勢終止之時?!痹S諾說。